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西王集团债务连环违约,中国最大的玉米油厂家跌下神坛

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发表于 2019-12-3 21:47:32 | 显示全部楼层 |阅读模式
近日,上清所公告称,截止11月27日,西王集团未能将“西王集团有限公司2018年度第二期短期融资券(债券简称“18西王CP002” )应付本息兑付资金8.61亿元划付至银行间市场清算所指定账户。这意味着这家中国企业500强,坐拥三家上市公司,资产总值500亿元的西王集团,今年已经是第二次债券违约了。

不夸张的说,作为中国最大的玉米油生产厂家,亚洲最大葡萄糖生产商的“玉米油大王”西王集团已经跌下了神坛。

《每日财报》注意到,由于一系列事件,西王集团被列为失信被执行人,这大大影响了市场对西王集团的信心,如今“玉米油大王”的处境可以说是危机四伏。

1

连续失信违约 负债高举

除了以上提到的11月份西王集团未能将应付本息兑付资金8.61亿元划付至银行间市场清算所指定账户这一负债违约行为之外,早在今年10月24日,西王集团2018年度第一期短期融资券“18西王CP001”未能在兑付日进行兑付,构成实质性违约,兑付金额高达10亿元。

这两次违约行为给西王集团带来最直接的影响就是信用评估机构东方金诚将西王集团发行的“18西王CP001”和“18西王CP002”的信用等级同时下调为C,评级展望为负面,西王集团的信用等级由A+下调至BB。

而这并不是西王集团第一次被下调评级,9月26日、10月24日、11月4日累计三次下调,也将西王集团主体评级从AA+拉低至C。而C级,在东方金诚的评级体系中属于最劣后级。受此影响,西王集团发行6亿元的“19西集05”债券,结果最终市场认购额仅为1.5亿元。

另外,从先后两次负债违约的行为不难看出,西王集团目前的资金状况不容乐观。《每日财报》注意到,截至2019年9月30日,西王集团负债总额为308.97亿元,资产负债率为61.82%,其中流动负债为135.55亿元。

在负债高企的同时,更糟糕的是西王集团营业利润持续为负,其在2019年前9月录得亏损2.96亿元。此外,公司的现金流表现也非常不好,前三季度公司经营活动产生的现金流净额11.23亿元,较上期锐减83.60%。同期,公司的货币资金为10.38亿元,较期初减少67.36%。

2

增收不增利困境难解

根据西王集团发布的三季度财报可以看到,2019年三季度在西王集团营收266.65亿元的情况下,其净利润只有4504.76万元,而上期集团营收实现264.17亿元,净利润为1.18亿元,净利润同比下滑超六成,营收的数字上去了,但是实际利润并没有增加。

目前,西王集团旗下拥有西王置业(02088. HK)、西王食品(000639. SZ)、西王特钢(01266. HK)三家上市公司。

2019年前三季度,西王食品实现营业收入共计42.06亿元,同比下降1.04%;实现净利润3.33亿元,同比增长0.88%。从这组数据可以看到希望食品的业绩是微微下降的状态,好像还说的过去。但是,拿出第三季度单季的数据仔细来看的话,三季度单季利润下滑较为明显,西王食品实现净利润为1.08亿元,同比下降13.45%。

值得注意的是,目前西王食品大股东西王集团的股权质押情况较为严重,根据资料显示,截至10月26日,西王集团的股权质押比例达到其持股的95.12%,这意味着,西王集团通过股权质押获取的融资已经不多,无疑是对西王集团的债务负担的雪上加霜。

如果说西王食品的营业收入表现还算差强人意了,那么另外两个——西王置业和西王特钢的业绩表现差的真是令人咋舌。西王特钢2019年中期营收为59.60亿元,同比微涨0.06%;净利润为1.83亿元,同比大幅减少67.84%;西王置业上半年营收为人民币2008.20万元,同比上涨59.41%,净利润为1228.00万元,同比大跌73.40%。

就目前西王集团上市的三家公司利润一降再降,增收但不增利的现状,可以说,西王集团是绑着三个“千斤沙袋”在跑啊!债务高压、盈利跟不上、拆了东墙补西墙,正是这样的恶性循环一步步将西王集团拉入债券违约的深渊。

屋漏偏遭连阴雨,目前除了“18西王CP001”、“18西王CP002”两笔债券外,西王集团还有“19西王SCP001”、“19西王SCP002”及“19西王SCP003”三笔超短融券将于1年内到期,发行规模总计15亿元,利率均为7.75%,能不能还上这些债务?我们拭目以待。
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